繼滿幫和快狗打車(chē)?guó)Q鑼上市后，路歌也成功登陸資本市場(chǎng)。
3月9日，維天運(yùn)通（品牌名“路歌”）正式在港交所掛牌上市，成為港股“數(shù)字貨運(yùn)第一股”。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，隨著路歌的成功上市，數(shù)字貨運(yùn)行業(yè)將掀起新一輪上市熱潮。對(duì)于路歌來(lái)說(shuō)，上市后將面臨更為嚴(yán)峻的考驗(yàn)，如何講好資本市場(chǎng)的“新故事”，是其繞不開(kāi)的難題。
打造良性數(shù)字貨運(yùn)生態(tài)閉環(huán)
路歌成立于2002年，是國(guó)內(nèi)最早服務(wù)于公路物流領(lǐng)域的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)之一，自2005年起陸續(xù)推出自主研發(fā)的“管車(chē)寶”、“好運(yùn)寶”、“快路寶”等多款軟件運(yùn)營(yíng)產(chǎn)品，為貨運(yùn)生態(tài)內(nèi)的諸多參與者提供數(shù)字化服務(wù)。
在此期間，路歌曾獲得5輪融資，投資方包括螞蟻集團(tuán)、毅達(dá)資本、華成創(chuàng)投、北汽產(chǎn)投、中信證券等。有行業(yè)人士分析認(rèn)為，諸多明星資本持續(xù)押注路歌，主要源于對(duì)其數(shù)字貨運(yùn)生態(tài)體系的認(rèn)可。
經(jīng)過(guò)多年探索，路歌已形成“全鏈路數(shù)字貨運(yùn)＋貨車(chē)司機(jī)社區(qū)＋車(chē)后服務(wù)”等多種業(yè)態(tài)為一體的生態(tài)結(jié)構(gòu)，核心業(yè)務(wù)為數(shù)字貨運(yùn)、卡友地帶和卡加3大板塊。三者形成良性的物流生態(tài)閉環(huán)后，不僅可以有效解決公路貨運(yùn)市場(chǎng)高度分散、信息化水平低等諸多痛點(diǎn)，還能對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行數(shù)字化重構(gòu)，推動(dòng)數(shù)字貨運(yùn)生態(tài)可持續(xù)發(fā)展。
《招股書(shū)》顯示，截至2022年9月30日，路歌已服務(wù)超過(guò)1.16萬(wàn)名托運(yùn)方及270萬(wàn)名貨車(chē)司機(jī)，完成總計(jì)超過(guò)3620萬(wàn)份托運(yùn)訂單。按2021年的在線GTV（總交易額為380億元）計(jì)算，路歌已成為國(guó)內(nèi)規(guī)模第二大的數(shù)字貨運(yùn)平臺(tái)。
值得一提的是，路歌還是行業(yè)內(nèi)最早實(shí)現(xiàn)盈利的平臺(tái)公司。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019～2021年，路歌營(yíng)業(yè)收入分別為35.61億元、46.65億元、62.97億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)33％；同期凈利潤(rùn)分別為-330萬(wàn)元、2610萬(wàn)元、5070萬(wàn)元。由此可見(jiàn)，從2020年開(kāi)始，路歌便實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。
即便是在2022年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)低迷、新冠疫情反復(fù)等不利因素影響下，路歌前三季度的線上GTV仍達(dá)366億元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入47.11億元，毛利2.59億元，調(diào)整后凈利潤(rùn)3355.1萬(wàn)元，發(fā)展韌性進(jìn)一步凸顯。與此同時(shí)，路歌貨運(yùn)平臺(tái)上的托運(yùn)方客戶和司機(jī)數(shù)量也在不斷增長(zhǎng)。
物流行業(yè)資深人士孔震指出，在數(shù)字貨運(yùn)領(lǐng)域的競(jìng)賽中，路歌構(gòu)建的閉合全鏈路生態(tài)系統(tǒng)頗具競(jìng)爭(zhēng)力，并借此步入了發(fā)展快車(chē)道。從《招股書(shū)》來(lái)看，路歌未來(lái)還將繼續(xù)打磨全鏈路數(shù)字貨運(yùn)生態(tài)，進(jìn)一步深耕商業(yè)運(yùn)營(yíng)模式，加之借助上市獲得更多的資金支持，能夠保證其業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，在競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化的貨運(yùn)市場(chǎng)上掌握主動(dòng)權(quán)。
數(shù)字貨運(yùn)進(jìn)入發(fā)展關(guān)鍵期
路歌繪就發(fā)展藍(lán)圖的背后，無(wú)不體現(xiàn)出數(shù)字貨運(yùn)行業(yè)廣闊的發(fā)展空間。
根據(jù)灼識(shí)咨詢發(fā)布的數(shù)據(jù)，2021年，國(guó)內(nèi)整車(chē)運(yùn)輸市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)4萬(wàn)億元，但行業(yè)整體數(shù)字化水平仍有待提高。以線上GTV計(jì)算，2021年數(shù)字貨運(yùn)平臺(tái)市場(chǎng)規(guī)模為4300億元，在整車(chē)運(yùn)輸市場(chǎng)的滲透率僅有10.7％。據(jù)該咨詢公司預(yù)測(cè)，到2026年，數(shù)字貨運(yùn)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)7590億元，在整車(chē)運(yùn)輸市場(chǎng)的滲透率達(dá)到16.8％。這也意味著，數(shù)字貨運(yùn)領(lǐng)域中的玩家們將擁有更多的發(fā)展空間，進(jìn)一步享受行業(yè)增長(zhǎng)帶來(lái)的紅利。
網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)作為物流行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的紐帶，其發(fā)展得到了國(guó)家的肯定與支持。近年來(lái)，政策端的不斷引導(dǎo)，使網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)平臺(tái)企業(yè)數(shù)量及業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)速度顯著。根據(jù)交通運(yùn)輸部發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2022年底，全國(guó)共有2537家網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)企業(yè)（含分公司），整合社會(huì)零散運(yùn)力594.3萬(wàn)輛、駕駛員522.4萬(wàn)人，全年共上傳運(yùn)單9401.2萬(wàn)單，同比增長(zhǎng)36％。
政策助力加上資本加持，使數(shù)字貨運(yùn)得以迅猛發(fā)展。在孔震看來(lái)，現(xiàn)如今，網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)行業(yè)已進(jìn)入發(fā)展關(guān)鍵期。一方面，2023年是《網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)道路貨物運(yùn)輸經(jīng)營(yíng)管理暫行辦法》延期的最后一年，平臺(tái)合規(guī)化發(fā)展的緊迫感加??；另一方面，網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)行業(yè)已進(jìn)入新的發(fā)展階段，并購(gòu)乃至上市將成為企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要突破口。
“對(duì)于路歌等網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)平臺(tái)而言，謀求IPO的過(guò)程，不僅能夠強(qiáng)化自身管理、優(yōu)化結(jié)構(gòu)體系，還能獲得資本加持，不斷擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模，這是企業(yè)尋求發(fā)展的最佳路徑。”快遞行業(yè)專家趙小敏指出，路歌上市后，或?qū)⒓铀贁?shù)字貨運(yùn)企業(yè)上市進(jìn)程，正在伺機(jī)而動(dòng)的福佑卡車(chē)、貨拉拉、G7等企業(yè)肯定會(huì)加快上市步伐。類(lèi)比快遞行業(yè)迎來(lái)上市潮的經(jīng)歷，淘汰賽或于不久后在數(shù)字貨運(yùn)領(lǐng)域重演，網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)行業(yè)整合度將快速提升。
平臺(tái)突圍戰(zhàn)暗流涌動(dòng)
不可否認(rèn)，滿幫、路歌等網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)平臺(tái)為提升公路運(yùn)輸效率，加速行業(yè)升級(jí)變革提供了極大助力。但客觀來(lái)看，該賽道依然“坡長(zhǎng)雪厚”，企業(yè)上市也僅僅意味著新歷程的開(kāi)始，未來(lái)仍有很多難關(guān)需要攻克。
“對(duì)于網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)平臺(tái)來(lái)說(shuō)，上市不等同于上岸，未來(lái)能否借IPO之勢(shì)，持續(xù)創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值，是企業(yè)實(shí)現(xiàn)健康發(fā)展的關(guān)鍵。”趙小敏認(rèn)為，雖然數(shù)字化、智能化是公路物流行業(yè)的發(fā)展方向，但當(dāng)下數(shù)字貨運(yùn)存在的盈利難問(wèn)題，極大影響了行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，必須加以重視和解決。
事實(shí)上，按照政策和市場(chǎng)引導(dǎo)，網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)平臺(tái)應(yīng)通過(guò)服務(wù)、運(yùn)營(yíng)管理、增值產(chǎn)品等方面實(shí)現(xiàn)盈利。然而，由于同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重，大部分平臺(tái)企業(yè)僅依靠網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)結(jié)算業(yè)務(wù)獲利，收入來(lái)源較為單一，尚未建立核心壁壘。針對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，路歌在《招股書(shū)》中也提到，除貨運(yùn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈之外，目前數(shù)字貨運(yùn)行業(yè)還存在盈利難的問(wèn)題，資金獲取很大程度上取決于政府補(bǔ)助支持。
“如果長(zhǎng)期依賴政策賦能，網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)平臺(tái)的商業(yè)價(jià)值和運(yùn)營(yíng)模式肯定會(huì)受到市場(chǎng)和資本的質(zhì)疑。不難發(fā)現(xiàn)，目前有不少數(shù)字貨運(yùn)企業(yè)在積極探索運(yùn)營(yíng)和盈利模式，但不乏有前路迷茫者，甚至有部分企業(yè)走上歧途，盯上稅收減免、開(kāi)票優(yōu)惠政策，導(dǎo)致虛開(kāi)發(fā)票、虛假抵扣等亂象出現(xiàn)。另外，網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)平臺(tái)雖然積累了大量的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，但依然存在數(shù)據(jù)共享壁壘，沒(méi)有實(shí)現(xiàn)真正的互聯(lián)互通。在《數(shù)據(jù)安全法》等法律法規(guī)約束下，如何進(jìn)行數(shù)據(jù)的交換和交易，仍是未來(lái)需要探索的問(wèn)題。”孔震說(shuō)道。
如今，隨著越來(lái)越多網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)企業(yè)謀求上市，數(shù)字貨運(yùn)將開(kāi)啟“下半場(chǎng)”爭(zhēng)奪，巨頭正面交鋒已不可避免。那么，網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)平臺(tái)該如何穿透迷霧？
路歌董事長(zhǎng)馮雷曾在一次演講中提到，網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)的本質(zhì)是“用網(wǎng)絡(luò)促進(jìn)發(fā)展，用數(shù)字化促進(jìn)監(jiān)管”，不能簡(jiǎn)單地將網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)理解為“開(kāi)票”業(yè)務(wù)。他認(rèn)為，首先，網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)需實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)場(chǎng)景的數(shù)字化，充分發(fā)揮貨車(chē)司機(jī)在整個(gè)數(shù)字化鏈條中的作用，這樣才能推動(dòng)貨運(yùn)新業(yè)態(tài)、新模式的創(chuàng)新發(fā)展；其次，物流企業(yè)面臨既要運(yùn)價(jià)合理、又要運(yùn)力穩(wěn)定，既要降低管理成本、又要提升交付質(zhì)量，既要按期支付運(yùn)費(fèi)、又要合規(guī)等多重困境。網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)需運(yùn)用數(shù)字化技術(shù)，幫助物流企業(yè)提升運(yùn)力和供應(yīng)鏈能力，以突破運(yùn)力“既要”、“又要”的困局。
中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書(shū)長(zhǎng)崔忠付認(rèn)為，網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)平臺(tái)應(yīng)利用自身的技術(shù)、管理、數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，探索技術(shù)輸出、聯(lián)合運(yùn)營(yíng)、數(shù)據(jù)賦能的產(chǎn)業(yè)新模式，探索新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。同時(shí)，企業(yè)還需構(gòu)建以數(shù)據(jù)為中心的平臺(tái)生態(tài)，并依托數(shù)據(jù)建立產(chǎn)業(yè)鏈信用體系，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)平臺(tái)數(shù)據(jù)價(jià)值的流轉(zhuǎn)。