1、項目概況 本項目總投資額為 48,886.00 萬元，投資于高端大馬力推土機產(chǎn)業(yè)化項目， 其中包括加工設(shè)備、熱處理設(shè)備、裝配設(shè)備、焊接設(shè)備、試驗設(shè)備、檢測設(shè)備、 工裝設(shè)備、信息化軟件、環(huán)保除塵設(shè)備、工程建設(shè)其他費用投資、基本預(yù)備費等， 本項目不涉及新的土建工程。 本項目實施主體為山推股份，實施地點位于山東省濟寧市高新區(qū) 327 國道 58 號，項目建設(shè)周期為 24 個月。

2、項目實施的必要性

（1）高端裝備制造業(yè)系國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè) 高端裝備制造業(yè)是以高新技術(shù)為引領(lǐng)，處于價值鏈高端和產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)， 決定著整個產(chǎn)業(yè)鏈綜合競爭力的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，是現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系的脊梁，是推 動工業(yè)轉(zhuǎn)型升級的引擎。大力培育和發(fā)展高端裝備制造業(yè)，是提升我國產(chǎn)業(yè)核心 競爭力的必然要求，是搶占未來經(jīng)濟和科技發(fā)展制高點的戰(zhàn)略選擇，對于加快轉(zhuǎn) 變經(jīng)濟發(fā)展方式、實現(xiàn)由制造業(yè)大國向制造業(yè)強國轉(zhuǎn)變具有重要戰(zhàn)略意義。

工程機械行業(yè)是高端裝備制造業(yè)的重要組成部分。高端大馬力推土機產(chǎn)業(yè)化 項目中產(chǎn)品屬于發(fā)展改革委修訂發(fā)布的《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2019 年本）》 中 320 馬力及以上履帶推土機等裝備，屬于鼓勵類項目。高端大馬力推土機是山 推股份綜合設(shè)計、制造實力的體現(xiàn)，對推土機產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、促進行業(yè)技術(shù)進步、 實現(xiàn)國產(chǎn)重大裝備的自主配套保障及戰(zhàn)略安全具有重要的戰(zhàn)略意義，符合國家長 遠的戰(zhàn)略規(guī)劃和需求。

（2）打造山推股份國際一流品牌，提升國際競爭力的必然要求

目前高端大馬力推土機產(chǎn)品基本上被國外企業(yè)（日本小松、美國卡特彼勒、 德國利勃海爾等公司）主導(dǎo)，整機及配件主要依賴進口，采購、維修及外匯成本 高昂。公司研制的 SD90 型號推土機是中國工程機械高端制造的典型代表，是目 前國內(nèi)最大馬力、最高效率、最智能化的推土機。該款產(chǎn)品性能達到國際先進水 平，打破了國外公司的技術(shù)封鎖，形成了中國高端大馬力推土機的整機技術(shù)標(biāo)準(zhǔn) 及推土機大馬力傳動系統(tǒng)等關(guān)鍵部件的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。 公司現(xiàn)有生產(chǎn)設(shè)備已無法保證大馬力推土機的擴能擴產(chǎn)，本項目的建設(shè)將進 一步提高公司的自研自產(chǎn)能力，推進高端大馬力推土機走出國門，對于提升我國 高端大馬力推土機產(chǎn)品的國際競爭力具有重要的意義。同時，也可進一步提升高 端大馬力推土機的核心零部件技術(shù)發(fā)展，帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)技術(shù)進步，提升山推股份 國際一流品牌效應(yīng)。

（3）“一帶一路”為工程機械帶來機遇

“一帶一路”從 2013 年的倡議變?yōu)楝F(xiàn)實，截至 2020 年 1 月底，中國已經(jīng)同 138 個國家和 31 個國際組織簽署 200 份共建“一帶一路”合作文件，涵蓋基礎(chǔ)設(shè) 施、產(chǎn)能、投資、經(jīng)貿(mào)、金融、科技、社會等合作領(lǐng)域。“一帶一路”為中國工程 機械企業(yè)“走出去”搭建了重要平臺，通過借船出海、海外并購、海外投資建廠等 方式，讓越來越多的工程機械企業(yè)走出國門，主動參與全球競爭，為唱響工程機 械民族品牌，推動中國工程機械實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造了條件。

隨著我國工程機械產(chǎn)品核心競爭力的持續(xù)提高，國際化競爭力的提升，工程 機械行業(yè)企業(yè)實力在不斷地增強。中國的工程機械產(chǎn)能擴張與全球經(jīng)濟發(fā)展相聯(lián) 系，中國工程機械產(chǎn)能過剩局面的化解，一方面需要通過擴大內(nèi)需，另一方面可 以主動創(chuàng)造外需拉動出口和經(jīng)濟發(fā)展。“一帶一路”沿線許多國家亟需工業(yè)化和 資金支持，這為中國工程機械產(chǎn)能過剩的化解和工業(yè)能力的持續(xù)發(fā)展提供出路。

（4）有利于提升產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定性，增強盈利能力 目前，公司大馬力推土機年產(chǎn)量區(qū)間為 10~20 臺，關(guān)鍵零部件質(zhì)量提升急需 大而精加工設(shè)備及負荷試驗平臺投入才能保證，本項目開展后，將有力解決這一 問題。大馬力推土機毛利率水平較高，其銷量增長能有效提升公司盈利能力。同 時隨著大馬力推土機進入礦山市場，將有利于帶動其他產(chǎn)品進入這一市場領(lǐng)域， 不斷開拓公司發(fā)展?jié)摿Α?/p>

山推股份將緊緊抓住產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和工藝調(diào)整兩條主線，完成產(chǎn)品鏈的升級 優(yōu)化，樹立名牌戰(zhàn)略，走精品之路，打造高性能、高技術(shù)含量、高附加值的大馬 力推土機產(chǎn)品體系，提高產(chǎn)品的市場競爭力和盈利水平；圍繞大馬力推土機制造 特點，配套合適的工藝制造資源，完善和優(yōu)化工藝結(jié)構(gòu)，提高生產(chǎn)效率，全面提 高核心競爭力。

3、項目實施的可行性

（1）符合國家政策及產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向 近年來，我國先后出臺了《中國制造 2025》《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和 社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠景目標(biāo)的建議》等一系列旨在促進高 端裝備、智能制造發(fā)展的政策，為機械行業(yè)轉(zhuǎn)型升級創(chuàng)造了寬松良好的政策環(huán)境。

2020 年是我國實現(xiàn)第一個百年目標(biāo),全國建成小康社會的收官之年。盡管國 際環(huán)境依然復(fù)雜，我國發(fā)展仍處于并將長期處于重要戰(zhàn)略機遇期，經(jīng)濟運行主要 矛盾仍然是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性的，經(jīng)濟長期向好的態(tài)勢不會改變。中央經(jīng)濟工作將繼 續(xù)做好“四個堅持一個統(tǒng)籌”，以穩(wěn)字當(dāng)頭，實現(xiàn)量的合理增長和質(zhì)的穩(wěn)步提升。 2020 年 2 月份以來，江蘇省、河南省和云南省等省份陸續(xù)發(fā)布了 2020 年重大項 目投資計劃清單，其中基建投資仍是重要部分。近期中共中央政治局會議也再次 提出要積極擴大內(nèi)需，穩(wěn)定外需，加快推動建設(shè)一批重大項目。

（2）大馬力推土機發(fā)展前景廣闊，為本項目提供良好的市場環(huán)境 大馬力推土機主要用于大型露天煤礦、鐵礦、銅礦以及石灰石礦等礦山，屬 于工程機械的重要組成部分。近年來，隨著國家基礎(chǔ)建設(shè)的不斷推進及大型工程 （包括大型露天礦）的持續(xù)開展、人口紅利的逐步消減、國家環(huán)境保護措施的不 斷加強，對性能穩(wěn)定、節(jié)能高效的大馬力推土機高端產(chǎn)品的需求量不斷增加，推 土機替代礦山爆破等作業(yè)方式已成為未來發(fā)展的一種趨勢。同時根據(jù)市場調(diào)查， 用戶對性能穩(wěn)定、質(zhì)量可靠、價格適中的國產(chǎn)推土機的期望越來越高。

根據(jù) AEM 協(xié)會統(tǒng)計，自 2010 年以來，400 馬力以上推土機的年銷售量平均 在 1,000 臺左右，其中 2012 年達至約 1,757 臺，主要銷售市場包括俄羅斯、澳大 利亞、印度、印尼、加拿大、中國等；從設(shè)備更新角度看，未來五年內(nèi)全球主要 礦山的現(xiàn)役大馬力推土機即將進入淘汰更新期，大馬力推土機市場即將迎來新一 輪波峰銷售周期。隨著“一帶一路”深入推進，工程機械行業(yè)在海外及“一帶一 路”相關(guān)市場將會取得更大成就。工程機械行業(yè)面臨難得的發(fā)展機遇，增長勢頭 明顯。

（3）具備實施募投項目的技術(shù)實力和人才儲備等條件 公司作為高新技術(shù)企業(yè)，擁有國家級企業(yè)技術(shù)中心等多項研發(fā)平臺，近年來 公司圍繞大馬力推土機技術(shù)平臺建設(shè)，先后與吉林大學(xué)、浙江大學(xué)、同濟大學(xué)、 長安大學(xué)、山東理工大學(xué)等多家高校、科研院所建立長期合作關(guān)系，取得豐碩科 研成果。公司先后主持承擔(dān) 10 余項國家級、省部級平臺建設(shè)的科技攻關(guān)項目和 一些大型工程項目，獲得多項國家和省部級成果獎勵。目前在大馬力推土機技術(shù)平臺上已擁有 30 多項國家專利，這些科研成果確保了公司大馬力推土機產(chǎn)品的 技術(shù)水平和可靠性在國內(nèi)領(lǐng)先優(yōu)勢進一步鞏固和加大，主要技術(shù)指標(biāo)達到或接近 當(dāng)代國際先進水平。

公司一直重視內(nèi)部管理水平的提升，建立了較好的管理基礎(chǔ)。公司一直十分 重視加強核心技術(shù)人員培養(yǎng)與儲備，通過建立有競爭力的薪酬福利體系，確保核 心人員的持續(xù)穩(wěn)定；通過建立優(yōu)秀人才培養(yǎng)模式，內(nèi)外相結(jié)合的培訓(xùn)體系，實現(xiàn) 核心人員的成長和梯隊建設(shè)，有效地降低人才流失的風(fēng)險。

4、項目投資概算 本項目的主要建設(shè)內(nèi)容包括設(shè)備投資、工程建設(shè)其他費用投資、基本預(yù)備費 等。本項目新增固定資產(chǎn)建設(shè)投資 48,886.00 萬元，投資概算如下：

5、項目經(jīng)濟效益

基于公司歷史數(shù)據(jù)及市場預(yù)測，項目建成后的項目稅后內(nèi)部收益率為 16.69%，稅后投資回收期 7.85 年，經(jīng)濟效益良好。

6、項目備案環(huán)評事項

本項目相關(guān)備案、環(huán)評等事項尚在辦理過程中，公司將根據(jù)相關(guān)要求履行審 批或備案程序。

（二）補充流動資金及償還銀行借款

1、項目概況 本次非公開發(fā)行，公司擬使用不超過 23,571.21 萬元募集資金用于補充流動 資金及償還銀行借款，以增強公司資金實力和抗風(fēng)險能力，為公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展 提供可靠的流動資金需求保障。本次募集資金補充流動資金及償還銀行借款的規(guī) 模綜合考慮了公司現(xiàn)有資金情況、公司未來運營資金需求缺口以及公司發(fā)展戰(zhàn)略 等因素，整體規(guī)模適當(dāng)。

2、項目實施的必要性

（1）增加公司營運資金，提升公司行業(yè)競爭力

公司所處行業(yè)為工程機械行業(yè)，隨著國家基建、房地產(chǎn)和采礦等下游客戶對 產(chǎn)品品質(zhì)要求的不斷提高，公司需要對相關(guān)工程機械產(chǎn)品的設(shè)計和工藝持續(xù)改進， 以保證業(yè)務(wù)的持續(xù)增長。近年來，隨著工程機械行業(yè)市場規(guī)模不斷攀升，公司經(jīng) 營規(guī)模也在進一步擴張，因此在原材料采購、研發(fā)支出等方面存在較大的流動資 金需求。通過本次募集資金補充流動資金及償還銀行借款的實施，能有效緩解公 司快速發(fā)展帶來的資金壓力，有利于增強公司競爭能力，降低經(jīng)營風(fēng)險，是公司 實現(xiàn)持續(xù)健康發(fā)展的切實保障。

（2）降低資產(chǎn)負債率，優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，提高抗風(fēng)險能力

本次發(fā)行完成后，公司資本實力將得以增強，總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)規(guī)模相應(yīng)增加， 資產(chǎn)負債率下降，資本結(jié)構(gòu)將進一步優(yōu)化。公司營運資金得到有效補充，有助于 節(jié)省公司財務(wù)費用，降低公司財務(wù)風(fēng)險，提高償債能力，公司的經(jīng)營規(guī)模和盈利 能力將進一步提升，有利于實現(xiàn)全體股東利益的最大化。

三、本次非公開發(fā)行對公司經(jīng)營管理、財務(wù)狀況等的影響

（一）本次非公開發(fā)行對公司經(jīng)營管理的影響

本次非公開發(fā)行募集資金將用于高端大馬力推土機產(chǎn)業(yè)化項目。項目建成后， 將擴大高端大馬力推土機產(chǎn)能，提升產(chǎn)品性能，降低產(chǎn)品生產(chǎn)成本，增強公司產(chǎn) 品市場競爭力。同時，可以提升研發(fā)系統(tǒng)管理能力，帶動其他產(chǎn)品發(fā)展，有助于 公司提升研發(fā)技術(shù)實力，實現(xiàn)產(chǎn)品升級，進一步鞏固公司的行業(yè)地位，對公司可 持續(xù)發(fā)展具有重要意義。

（二）本次非公開發(fā)行對公司財務(wù)狀況的影響

本次非公開發(fā)行完成后，公司的資本實力與資產(chǎn)規(guī)模將得到提升，資金流動 性及償債能力將有所提高，資本結(jié)構(gòu)和抗財務(wù)風(fēng)險能力也將得到改善和增強。 （三）本次非公開發(fā)行對即期回報的影響

本次非公開發(fā)行完成后，公司總股本將有所增加，募集資金投資項目產(chǎn)生的 經(jīng)營收益需要一定的時間才能體現(xiàn)，因此公司存在每股收益在短期內(nèi)被攤薄的可 能性。公司擬通過加快募投項目投資進度、加強募集資金管理、完善公司治理、 進一步完善并嚴格執(zhí)行利潤分配政策、優(yōu)化投資者回報機制等措施，提升資產(chǎn)質(zhì) 量，實現(xiàn)公司的可持續(xù)發(fā)展，以填補股東回報。

四、可行性分析結(jié)論

綜上所述，本次非公開發(fā)行募集資金投資項目符合相關(guān)政策和法律法規(guī)，符合公司的現(xiàn)實情況和戰(zhàn)略需求，有利于增強公司產(chǎn)品市場競爭力，擴大公司業(yè)務(wù) 規(guī)模，提升公司行業(yè)地位，符合全體股東的根本利益。