經(jīng)歷前年的低迷、去年的疫情沖擊，LED行業(yè)已跨過低點(diǎn)，在Mini LED、第三代半導(dǎo)體、植物照明等新興業(yè)務(wù)刺激下，迎來新一輪的景氣周期。國內(nèi)LED產(chǎn)業(yè)鏈從上游芯片、中游封裝、下游照明及顯示的上市公司半年報(bào)顯示，2021年上半年的業(yè)績大部分明顯增長。

　　上游擴(kuò)產(chǎn)Mini LED和化合物半導(dǎo)體

　　華燦光電(300323.SZ)8月29日晚發(fā)布半年報(bào)透露，今年上半年?duì)I收15.94億元，同比增長49.2%;歸母凈利潤虧損2543萬元，同比增長77.13%。另一家LED芯片龍頭三安光電(600703.SH)上半年?duì)I收61.14億元，增長71.38%;凈利潤8.84億元，增長39.18%。

　　進(jìn)入2021年，LED行業(yè)逐步跨過低點(diǎn)，迎來新一輪景氣上行。據(jù)中國照明電器協(xié)會統(tǒng)計(jì)，2021年一季度，LED照明產(chǎn)品出口額98.25億美元，同比增長102.66%。

　　從需求看，一方面植物照明等高端照明市場前景樂觀;另一方面Mini LED帶來新的細(xì)分黃金賽道，據(jù)Arizton預(yù)測，2021-2024年全球Mini LED市場規(guī)模有望從1.5億美元增至23.2億美元，期間每年同比增速皆高達(dá)140%以上。此外，第三代半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)也成為LED芯片企業(yè)的新增長點(diǎn)，預(yù)計(jì)2024年全球氮化鎵功率半導(dǎo)體市場規(guī)模將超過7.5億美元。

　　華燦光電因?yàn)長ED芯片銷售收入大幅增長，疊加高光效照明、植物照明、車用照明、Mini LED等細(xì)分業(yè)務(wù)快速增長，上半年綜合毛利率提升6.99個(gè)百分點(diǎn)至8.64%，其中LED芯片毛利率提升9.12個(gè)百分點(diǎn)至13.47%。搭載其Mini LED背光產(chǎn)品的消費(fèi)電子新品已推向市場。另外，華燦光電已涉足氮化鎵電力電子器件業(yè)務(wù)，看好手機(jī)快充等消費(fèi)市場的切入機(jī)會。

　　三安光電表示，上半年由于需求旺盛，部分低端LED芯片產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上調(diào)，預(yù)計(jì)未來部分產(chǎn)品價(jià)格還將會繼續(xù)上調(diào)，庫存有效下降。而Mini/Micro LED芯片除在電視市場外，在平板電腦、筆記本電腦和車載屏幕等顯示領(lǐng)域也廣泛應(yīng)用，出貨量逐月遞增，湖北三安Mini/Micro LED顯示芯片產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目部分產(chǎn)能已投產(chǎn)運(yùn)行。

　　第三代半導(dǎo)體業(yè)務(wù)是三安光電半年報(bào)的亮點(diǎn)之一。三安集成主要提供射頻、光技術(shù)、電力電子化合物半導(dǎo)體的研發(fā)生產(chǎn)制造服務(wù)，上半年實(shí)現(xiàn)銷售收入10.16億元(不包含泉州三安濾波器銷售收入1242.6萬元)，同比增長170.57%，已接收累計(jì)到明年的客戶訂單，產(chǎn)能將在第三季逐步釋放。其中，主要做碳化硅產(chǎn)業(yè)鏈的湖南三安長沙項(xiàng)目今年6月已點(diǎn)火。

　　中下游受益于新型顯示和智慧照明

　　除了上游LED芯片商，中下游的LED封裝、LED照明及LED顯示企業(yè)上半年的業(yè)績也受益于LED照明市場的回暖、中高端照明產(chǎn)品占比增加和Mini/Micro LED新型顯示的機(jī)會。

　　木林森(002745.SZ)上半年?duì)I收91.27億元，同比增長28%;歸母凈利潤6.46億元，同比增長180.79%。其中朗德萬斯品牌照明產(chǎn)品收入48.17億元，毛利率41.21%;木林森品牌照明產(chǎn)品收入5.81億元，毛利率23.82%;還參股了上游LED芯片企業(yè)，重點(diǎn)布局了Mini LED背光與直顯、植物照明、深紫外線LED、硅基黃光LED等高附加值的新型應(yīng)用產(chǎn)品。

　　集邦咨詢預(yù)計(jì)，2021年全球LED照明市場規(guī)模381.99億美元，年增長率達(dá)9.5%。木林森認(rèn)為，未來五年，LED應(yīng)用市場的主要成長動能估計(jì)將來自Mini /Micro LED的應(yīng)用，有望成為僅次于一般照明的第二大應(yīng)用市場。高工產(chǎn)研預(yù)計(jì)到2025年Mini LED背光封裝市場規(guī)模達(dá)24億元，年復(fù)合增長率50.58%。木林森的研發(fā)方向在Mini LED倒裝芯片封裝領(lǐng)域。

　　另一封裝大戶兆馳股份(002429.SZ)也在打通LED上中下游產(chǎn)業(yè)鏈，擴(kuò)大Mini LED業(yè)務(wù)。兆馳LED板塊業(yè)務(wù)上半年收入25.89億元，同比增長89.51%，其中芯片收入9.34億元、凈利1.7億元;封裝收入14.82億元，凈利1.23億元，Mini LED背光產(chǎn)品已量產(chǎn)。

　　下游方面，做LED顯示的利亞德(300296.SZ)、洲明科技(300232.SZ)上半年業(yè)績飄紅，也得益于Mini/Micro LED新技術(shù)突破。利亞德上半年?duì)I收36億元，增長24%，歸母凈利潤2.85億元，增長26.7%，正在建Mini LED背光量產(chǎn)線，Micro LED電視量產(chǎn)訂單境內(nèi)外市場同時(shí)啟動。洲明科技上半年?duì)I收29.3億元，增長57.57%，歸母凈利潤9090萬元，增長14.38%，擴(kuò)充5條Mini LED生產(chǎn)線已開始投產(chǎn)，下半年Mini LED顯示產(chǎn)業(yè)基地將逐步投產(chǎn)。

　　而做照明的歐普照明(603515.SH)上半年?duì)I收39.6億元，增長31.68%;歸母凈利潤4.4億元，增長76.95%，受益于下沉市場、與整裝公司合作、提供智能照明解決方案、拓展商業(yè)照明、擴(kuò)張海外業(yè)務(wù)，還用氮化鎵技術(shù)推出小型燈具。佛山照明(000541.SZ)上半年?duì)I收19.55億元，增加28.4%;凈利潤1.11億元，減少25.75%，緣于競爭加劇、原材料成本上漲。

　　盡管Mini LED市場前景看好已成LED行業(yè)共識，但是也還有不確定性。華燦光電在談及經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)時(shí)表示，Mini LED因技術(shù)壁壘和客戶需求差異性形成較高的準(zhǔn)入門檻，市場紅利將向頭部企業(yè)集中，會在Mini LED市場波動情況下及時(shí)調(diào)整其他高端產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷量。